在我国碳排放总量和强度双控工作进入制度化、规范化、长效化推进的新阶段，在《煤电低碳化改造建设行动方案（2024-2027 年）》全面实施背景下，煤电作为我国基础保障性电源系统调节性电源，亟须通过灵活性改造、节能降耗、多能互补、CCUS 等路径^[1]平稳推进低碳转型。转型金融作为绿色金融重要补充，适配煤电 “高存量、渐进降碳、非立即退出” 的行业属性，是破解煤电转型巨额资金缺口的核心抓手。结合行业一线项目调研经验，本文系统梳理了煤电转型金融政策落地现状、银行落地典型案例，剖析了行业融资痛点并提出落地优化建议，旨在为监管部门、银行业金融机构、煤电主体推进行业低碳转型提供参考。

一、煤电行业转型金融政策发展现状

（一）国家顶层制度落地，煤电专项转型金融标准完成立项并进入分省试用

2024 年中国人民银行牵头编制煤电、钢铁、建材、农业四大行业全国统一转型金融目录标准，并完成金融行业标准立项。该标准明确煤电转型融资支持范围：聚焦机组节能降耗改造、灵活性改造、供热改造（三改联动）、煤电 + 风光多能互补、CCUS 碳捕集利用、生物质 / 氨混燃等融资方向^[2]，建立以灵活性幅度、碳强度降幅、能耗指标、年度减排量为核心的准入规。

（二）多省份落地地方细则，央行各省分支统筹区域试点落地

按照人民银行总行部署，内蒙古、山东、新疆、山西等能源大省率先开展煤电转型金融标准试点试用，试点省人民银行分支机构陆续发布试点落地细则、项目清单及贷款数据，形成 “人行省分行+金融机构+企业+第三方认证机构” 协同落地机制。

山东：山东传统产业体量大、转型任务重。自开展煤电行业转型金融标准试用以来，中国人民银行山东省分行强化煤电行业转型金融标准试用和推广的顶层制度设计，对全省煤电企业绿色低碳转型和融资需求情况进行摸排，并联合山东省发展改革委、能源局等五部门共同印发工作方案，建立项目库，推动资金供需双方深入交流，指导金融机构创新转型金融产品和服务，引导更多资金流向煤电行业绿色低碳转型领域^[3]。

内蒙古：2024年10月以来，中国人民银行内蒙古自治区分行组织召开全区煤电行业转型金融标准试用工作启动会，会同自治区发展改革委、财政厅等部门制定印发《内蒙古自治区煤电行业转型金融标准试用方案》，并筛选拟建煤电行业低碳转型项目21个^[4]。

新疆：中国人民银行昌吉州中心支行出台地方降碳转型目录，将煤电灵活性改造、风光配套项目纳入金融支持白名单，打造 “地方目录 + 第三方评估 + 银行放贷” 闭环模式^[5]。

山西：作为国家煤电转型金融标准先行先试的重点地区，为让标准落地，山西同步推出《银行业金融机构转型贷款实施指引》《转型贷款企业方案编制手册》等配套文件，从业务流程、企业转型方案制定到信息披露，搭建起全链条操作框架^[6]。

（三）第三方评估体系逐步完善，行业第三方机构深度参与标准落地与项目认证

中节能衡准科技服务（北京）有限公司等国内多家第三方技术服务机构承接多省份人行、银行委托，承担煤电转型项目减排测算、转型路径合规性核查、转型绩效认证工作，是试点省份项目准入的关键支撑主体，已协助工行、建行、兴业等多家银行完成超百亿元煤电转型贷前置评估认证，填补国内煤电转型量化评估空白。

二、各银行煤电转型贷款落地典型项目案例

（一）国有大行落地案例

中国银行锡林浩特分行：2025年1月，在人民银行内蒙古自治区分行的指导下，中国银行锡林浩特分行和中国建设银行锡林郭勒分行为华润电力（锡林郭勒）有限公司投放1年期、2000万元流动资金贷款，为企业进行碳减排活动提供金融支持^[7]。

中国建设银行昌吉分行：2026年4月，中国（新疆）自由贸易试验区昌吉州联动创新区、准东片区，联合中国建设银行股份有限公司准东支行、中电投新疆能源化工集团五彩湾发电有限公司，创新推出全疆首个“碳资产+转型金融”组合融资模式，为中电投新疆能源化工集团五彩湾发电有限公司授信2亿元^[8]。

（二）全国性股份制银行落地案例

兴业银行昌吉分行：投放 3 亿元转型贷款支持木垒县 “煤电灵活性改造 + 配套风电” 多能互补项目，为新疆首单符合国家级煤电转型标准项目；项目依托存量煤电调节能力消纳新建风电，年减排 CO₂78.68 万吨，是西北煤电 + 风光协同转型标杆^[9]。

浦发银行太原分行：向晋北煤电 + 风光一体化项目授信 20 亿元，首期放款 2 亿元，聚焦同热三期百万千瓦机组升级 + 采煤沉陷区光伏基地配套建设，落实 “煤电联营 + 新能源配套” 转型模式，纳入山西省人行转型项目库重点项目^[10]。

（三）地方中小法人银行落地案例

阿拉善农村商业银行：在人行阿拉善盟分行统筹下，向哈伦能源集团投放 6050 万元可持续发展挂钩转型贷款（SLB），贷款利率与年度碳减排指标挂钩，减排达标可下调融资利率；资金用于自备电厂锅炉节能改造，破解区域中小煤电企业单体规模小、缺抵押、融资难痛点^[11]。

三、当前转型金融赋能煤电行业发展现存突出问题

（一）政策层面：标准落地区域不均衡，细则配套与跨部门协同不足

全国标准地方落地差异化明显：内蒙古、山东、山西等能源大省陆续完成细则落地，华中、华南煤电存量省份尚未见公开发布实操指引；大部分省份未配套项目入库、贴息、风险补偿、统计报送等落地细则，银行落地无明确操作依据。

产业与金融政策衔接不畅：容量电价、辅助服务市场建设滞后，煤电灵活性改造后新增调峰成本无法通过市场化收益覆盖；“煤电 + 新能源联营” 收益分摊、碳资产权属划分缺少统一政策，联营项目财务模型不稳定，制约中长期大额信贷投放。

（二）银行融资端：风控审慎、产品单一，授信意愿分化明显

银行存量授信顾虑高，授信资源结构性错配：国内煤电装机高度集中于中央发电企业。据国家能源局、中电联统计数据，五大电力央企（华能、大唐、华电、国电投、国家能源集团）合计控股全国 63%～65% 煤电装机，叠加地方省属国企，民营煤电装机占比不足 30%^[12]。相较于融资渠道匮乏的民营煤电，央企依托集团化管控优势，自有经营现金流充沛、可通过集团发债、资本市场股权融资、集团内部资金拆借、专项产业基金等多元渠道筹措改造资金，综合融资成本偏低，低于民营企业融资利率水平，对转型贷款申请意愿普遍偏低；反观民营煤电资本金短缺、主体信用偏弱、发债上市门槛高，几乎只能依赖银行信贷开展技改，转型贷款刚需旺盛，但银行出于风控考量，对民营主体审批严苛、授信额度收紧，出现 “资金充裕主体不想要贷款、急需资金主体拿不到贷款” 的结构性矛盾。

转型金融产品创新不足：目前仍以固定资产项目贷款为主，转型债券、可持续挂钩贷款、碳质押、REITs 等产品落地数量偏少；缺少适配煤电长周期改造（5-10 年）的超长期限专项贷款，现有贷款期限普遍 3-5 年，与项目投资回收周期错配。

成本分担机制缺失：煤电转型改造前期投入大、回报周期长、短期收益偏低，银行自主下沉利率空间有限，缺少地方财政贴息、政府性融资担保配套，市场化定价难以平衡风险与收益。

（三）煤电企业端：转型能力分层严重，转型规划与数据短板突出

头部央企与中小民企转型分化显著：五大发电央企具备完整转型方案、自有资金储备充足，统筹布局风光配套、CCUS 等项目时优先使用内部资金，主动对接转型信贷动力不足；地方民营煤电普遍缺乏专业转型编制团队，无合规中长期转型规划，同时面临公正转型的问题，无法满足转型金融标准对 “路径清晰、分阶段减排目标明确” 的准入要求，对接转型金融支撑不足。

碳数据、能耗监测体系不完善：多数中小煤电未安装碳排放连续在线监测设备，能耗、碳排数据碎片化，无法量化项目年度减排成效，达不到银行、第三方机构评估的数据核验要求，成为项目融资卡点；头部央企已建成全域数字化能耗碳排监测平台，数据完备进一步降低其信贷融资诉求。

转型商业模式不成熟：CCUS、绿氨掺烧等前沿转型技术成本偏高，尚无成熟商业化盈利模式，项目现金流偏弱，银行出于风控审慎基本不予授信，前沿低碳技术融资缺口突出。

（四）第三方服务配套短板：区域认证资源分布不均

目前具备煤电转型项目评估能力的第三方机构集中在北京、深圳等区域，中西部省份本地缺少合规认证机构，异地评估拉高项目时间与资金成本；行业缺少统一的减排核算指南，不同机构测算口径存在差异，影响银行审批效率。

四、优化转型金融以支持煤电低碳转型发展相关建议

结合全国多省份人行及商业银行落地调研成果，从政策、银行、产业、第三方服务四大维度提出以下建议：

（一）完善顶层政策落地细则，加快全国范围标准推广落地

建议央行统筹分批次扩容试点省份：在现有试点基础上，分批将其他地区存量煤电纳入标准试用清单，各省人民银行分支机构依托官方公众号常态化发布项目入库、政策解读、落地案例，统一省级实施细则模板，明确项目入库、贴息全流程规范。

加快电力市场化配套改革：完善容量电价、辅助服务定价机制，落地煤电调峰成本市场化疏导政策；明确“两个联营”项目（煤电联营、煤电与可再生能源联营）新能源收益、碳资产收益分配规则，从产业端夯实煤电转型项目盈利基础，提升项目融资可行性。

差异化优化结构性货币政策工具规则：针对央企、地方民企实行分类准入机制。下调中小煤电项目准入门槛，简化中小型技改项目数据核验要求。地方财政部门牵头设立省级煤电转型风险补偿池，按贷款规模配套贴息资金，降低银行放贷成本。

（二）引导银行创新产品体系，优化煤电转型授信风控规则

调整银行内部授信制度，实行差异化授信引导：监管引导商业银行总行修订煤电行业授信政策，对符合转型目录的合规项目单列信贷额度，脱离原有 “两高一剩” 限额管控；依托人行地方分支项目白名单，对白名单内民营煤电项目开辟审批绿色通道；针对央企设置转型贷款考核引导指标，鼓励央企将政策性低成本信贷资源用于下沉帮扶民营电厂公正转型。

（三）分层次赋能煤电主体完善转型，平衡央企与民企转型资源

分层次帮扶企业编制转型方案：由各地发改、能源局联合人行，引入行业第三方技术机构，为县域民营煤电企业编制中长期转型规划，明确分阶段技改路径、减排目标，满足转型金融准入硬性要求；引导五大央企依托技术、资金优势，组建转型帮扶联合体，参股、托管区域民营落后煤电，带动民营机组同步改造。

推进煤电能耗与碳排放监测数字化改造：依托地方专项资金，补贴中小煤电安装碳排放在线监测系统，统一能耗、碳数据核算口径，解决融资数据短板问题；依托地方主管单位统筹搭建区域煤电碳数据共享平台，实现人行、银行、监管部门数据互通。

分技术路径差异化扶持：成熟的“三改联动”项目以市场化信贷为主；CCUS、生物质掺烧等前沿技术项目，配套地方产业补贴 + 专项转型基金，联合产业资本、银行共同投建，培育商业化落地场景。

（四）健全第三方评估服务体系，标准化项目认证规则

统一全国碳减排核算、转型合规判定口径，消除不同机构评估结果差异。建议由监管部门建立第三方机构白名单制度，将合规评估机构纳入各省银行合作名录。银行采信白名单机构出具的评估报告作为授信核心依据，简化风控核验环节，加速项目落地审批。

参考文献

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[7] 李永桃。内蒙古首批煤电行业转型金融贷款落地 [EB/OL]. 2025-01-05 [2026-06-08]. https://www.toutiao.com/article/7456421994926670336/.

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[11] 佚名.阿拉善盟首笔煤电行业转型金融贷款落地 [EB/OL]. 2025-04-10 [2026-06-08]. https://www.nmgnews.com.cn/zx/system/2025/04/10/030129827.shtml.

[12] 国家能源局，中国电力企业联合会。全国电力工业统计数据及行业分析报告[R]. 2024.